股票市场:估值和资产风险管理提供基础支持

xiaozhou/2019-12-09/ 分类:快讯头条/阅读:
在金融市场中有这么一句话非常流行,只有会卖的才是赢家,当钱落到了你的口袋才是万无一失的,不然钱只是股市中的数字,所以要想在炒股中盈利,就要知道在何时买卖第一只股票,下面是小编给大家讲解股票市场"几点建议以及如何把握绝佳时机!

  记者近日从中国工商银行了解到,截至11月底,工行国内银团贷款余额已超过1万亿元,比年初净增1200亿元,近三年复合增长率超过10%。工行在服务国民经济和民生的重大项目中发挥了重要作用。据报道,银团贷款是银行间的一种合作,采用相同的贷款协议,按照约定的条款和条件向同一借款人提供融资。它具有“集中精力解决重大问题”和分散风险的优点。工行积极将“四大板块”、“三大支撑带”与熊安新区、广东、香港、澳门、海湾地区、长三角一体化、海南自贸区建设等国家战略联系起来,通过集团银团、结构化银团、债务优化银团等多种创新模式为相关重大项目提供融资支持。

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  其中,近两年来,工行在北京、天津、河北、长三角、广东、香港、澳门和海湾地区牵头银团贷款合同总额超过6000亿元,积极推动区域发展和战略落地。在银团项目实施过程中,工行积极为制造业、民营企业和“走出去”项目服务。其中,近两年来,工行牵头开展了50个制造业银团贷款项目,合同金额超过1700亿元。民营企业银团贷款项目104个,合同金额超过2000亿元。此外,工行积极支持银团贷款建设“一带一路”。到目前为止,工行已经领导了200多个“一带一路”和“走出去”的银团项目。

  12月8日,邮政储蓄银行发行《首次公开发行股票(A股)上市公告书》,显示其a股股票将于2019年12月10日在上海证券交易所上市。证券简称为“邮政储蓄银行”,证券代码为“601658”。邮政储蓄银行这次的a股价格是每股5.50元。“绿鞋”前筹集的资金约为284.5亿元,“绿鞋”后筹集的资金约为327.1亿元。这意味着过去10年中最大的a股首次公开发行即将完成。这也标志着大型国有商业银行“a股”上市即将结束。

  同日,邮政储蓄银行也发行《关于控股股东增持股份计划公告》,宣布控股股东中国邮政集团公司(以下简称“邮政集团”)计划自2019年12月10日起12个月内增持a股不少于25亿元。这反映了控股股东对邮政储蓄银行投资价值的高度认可,也将为证券市场的稳定运行创造良好的环境,体现了“国家团队”的责任。

  邮政集团计划将增持不少于25亿元人民币。

  根据上述公告,邮政集团计划从2019年12月10日起,在12个月内将其在邮政储蓄银行的a股增加至不低于25亿元。值得注意的是,公告中“不少于”的声明给市场留下了想象的空间。分析师表示,此举反映了邮政集团对邮政储蓄银行未来发展前景的坚定信心,充分认识到邮政储蓄银行的价值,并持续升值国内资本市场的长期投资价值,这有利于增强投资者信心,维护市场稳定,体现了邮政集团作为“国家团队”的精神和对中小投资者的关怀。

  根据公共信息,该邮政集团在2019年公布的全球500强中排名第101位,在全球邮政企业中排名第二。利润规模连续5年位居世界邮政服务第一。业务范围涵盖邮政、金融和快递物流三大板块,并拥有保险和证券等金融牌照。它是一家大型综合性国有企业,真正的物流、资金流和信息流“三流合一”。

  长期以来,监管机构一直鼓励控股股东增持股份。2011年,中国证监会修订《上市公司收购管理办法》,简化控股股东增持股份的信息披露程序。2015年,中国证监会发布《关于上市公司大股东及董事、监事、高级管理人员增持本公司股票相关事项的通知》,明确鼓励上市公司大股东增加股票持股,保护中小股东利益。2018年,上海证券交易所和深圳证券交易所明确支持大股东增持股份,称这对资本市场健康发展产生积极影响。

  为了更全面覆盖票据收益率曲线的范围,准确反映货币市场利率趋势,为票据定价、估值和资产风险管理提供基础支持,上海票据交易所(以下简称“票据交易所”)于12月6日发布了城市商业银行票据转换的现金收益率曲线。该曲线基于城市商业银行承兑汇票的真实交易价格数据,采用关键条款点法和埃尔米特插值模型构建。它不仅充分借鉴了债券收益率曲线编制的成功经验,而且根据票据资产和交易的特点对曲线进行了改进和完善。

  据介绍,曲线设计选择了城市商业承兑汇票中信用等级最高的“城市商业承兑汇票、全国股票贴现”票据,将其纳入样本选择范围。其中,城市商业的选择是通过基于第三方评级、市场调研和专项指标(主要是价格指标)的综合评分来确定的。因此,这条曲线可以作为中小银行承兑汇票的基准利率曲线。在国有股和城市商业线建设方法的基础上,交易所将继续向市场推出农村金融机构、金融公司和商业票据等其他信贷实体的贴现收益率曲线和贴现收益率曲线,从而构建一个完整的票据收益率曲线家族。

  “在‘不还本不展期’的支持下,公司今年至少节约了10多万元的过桥资本成本。事实上,储蓄不仅是资本成本,也是过去贷款业务中消耗的时间和精力。”浙江温州乐清常德诚电子有限公司负责人近日在接受记者采访时说。温州作为我国民营经济的第一位,贷款难逆转,过桥资金成本高,资金无法持续使用,困扰着当地小微企业。然而,随着地方金融机构服务产品和模式的不断创新,这一问题正在得到有效解决。以常德成电子为例。作为一家生产快速连接器的当地高科技企业,该公司于2017年8月从邮政储蓄银行获得了1700万元的贷款。今年7月,这笔流动资金贷款即将到期。但是,由于部分应收账款尚未归还,公司存在一定的还款资金缺口。通过邮政储蓄银行提供的“不还本不展期”业务,常德诚电子有限公司无缝衔接并完成了原贷款的转贷,从而稳定了公司的生产经营和投资预期。

  谈到广东深圳,沈玉容办公设备公司也是“不还本不续贷”金融服务的受益者。“‘不还本不展期’大大节省了企业的时间和金钱成本。这是我公司第三年向民生银行申请小额贷款。这也是我公司首次通过手机银行全线申请不还本不还贷款。600万元的贷款展期资金已经很快到位。”申玉容公司总经理罗宇告诉记者,在民生银行的支持下,公司营业额翻了三倍。

  2019年,随着高规格、高密度、高频率政策的出台,如何全方位、大力向民营小微企业倾斜资源,如何解决民营企业融资难、融资成本高的问题,成为金融机构必须解决的问题。记者《金融时报》在研究中发现,“不还本不续贷”等创新金融服务深受民营小微企业的欢迎,这是银行业金融机构深度培育民营小微企业市场、促进民营小微企业贷款增加、扩大、降低成本、提高质量的真实写照。

  加强长效机制建设信贷贷款的比例增加了

  融资难是民营小微企业面临的首要问题,主要表现在融资门槛高、程序复杂、时间匹配不佳。为了解决这个问题,银行金融机构把建立长期服务机制放在了更加重要的位置。记者采访了多家银行,了解到今年以来,银行业金融机构大幅增加了对民营小微企业的政策支持和资源倾斜。

  “年初以来,邮政储蓄银行优化了小微企业贷款绩效考核,提高了考核权重。同时,将给予专线支持,充分优先满足小微企业的信贷需求。实行内部资本转移优惠定价,总行分享部分小微企业贷款。信贷尽职调查豁免制度已经实施,所有参与信贷流程的人员都已纳入尽职调查豁免评估。”邮政储蓄银行小企业财务部相关负责人告诉记者。

  在制度和机制不断优化的背景下,小微企业也对担保品不足导致的融资困难问题有了新的“解决方案”。记者注意到,自今年年初以来,银行业通过加强数据和技术的“两种力量”,进一步提升了民营小微金融服务能力,无抵押贷款比例大幅上升。今年年初以来,工行纯信用网上理财产品“操作快捷贷款”(Operation Fast Loan)通过整合企业工商注册、投融资等基础信息、采购、生产销售等运营信息、信用调查、诉讼相关信息等社会信用信息,向100多万小微客户发放了5000多亿元的信贷。累计发行融资1000多亿元,业务余额300多亿元,贷款户6万多户。

  11月,中国进出口总额为2.86万亿元,同比增长1.8%。其中,出口1.57万亿元,增长1.3%。进口总额1.29万亿元,同比增长2.5%,同比下降3.5%。11月份进口急剧增加。以美元计算,11月份中国进出口总额为4047.5亿美元,下降0.5%。其中,出口2217.4亿美元,下降1.1%。进口总额1830.1亿美元,增长0.3%。贸易顺差387.3亿美元,下降7.5%。

  民生银行首席研究员文彬表示,一方面,去年11月进口基数较低。另一方面,11月份中国经济景气指数反弹超过预期,制造业采购经理人指数(PMI)达到52.6%,为今年第二高,进口PMI反弹2.9个百分点,至49.8%,为去年6月以来最高。采购经理人指数的反弹表明经济繁荣有所改善,国内需求有望改善,从而推动进口复苏。

  展望未来,文彬认为国内需求仍然是影响进口的主要因素。中国经济具有巨大的弹性和潜力,其长期发展趋势没有改变。国内需求的增加有助于增加进口。同时,进口市场的多元化发展也将在抵御外部冲击方面发挥良好作用。

  在出口方面,招商局证券首席宏观分析师谢宣亚指出,以美元计算,11月份的出口增速与此前持平。从基本面来看,一些国家的经济数据最近显示出略有改善的迹象,但这些改善尚未对全球经济产生显著的积极影响。谢宣亚预测,在抢夺出口的因素不断消退等因素的影响下,出口增速将逐渐转为正增长,2020年可能会保持小幅正增长。

  数据显示,前11个月,中国商品进出口总值为28.5万亿元,同比增长2.4%。同期,中国对“一带一路”沿线国家的进出口总额为8.35万亿元,同比增长9.9%,比全国总增长率高7.5个百分点,占外贸总额的29.3%,高2个百分点。

  中共中央政治局最近召开会议,分析和研究2020年的经济工作。会议指出,有必要确保不存在系统性金融风险。专家认为,风险防范将继续是监管当局的重点。除了执行已经颁布的政策之外,还将有进一步的相关短期措施。完善制度,准确执行政策

  今年以来,高风险金融机构、地方中小银行流动性、影子银行等风险得到有效化解。中国的金融风险已经从过去几年的快速积累逐渐转移到高风险和缓风险。从宏观杠杆率来看,监管部门积极推动企业降低杠杆率,控制居民杠杆率过度增长,积极化解地方政府隐性债务,初步遏制了宏观杠杆率的快速增长。

  在风险防范监管体系的短板上,今年以来,监管部门出台了《新资产管理条例实施细则》、《信用评级行业管理暂行办法》、《系统重要性银行评价办法征求意见稿》、《金融控股公司监督管理试点办法征求意见稿》等相关文件。

  央行设立了专职宏观审慎管理部门,加强对具有系统重要性的金融机构和金融控股集团的宏观审慎管理。中国人民银行行长易纲近日表示,未来将逐步扩大宏观审慎管理的覆盖面,完善宏观审慎管理的组织结构,更好地防范和化解金融风险。

  银监会首席风险官肖袁琪表示,目前监管部门会同地方政府、银监会和人民银行对高风险机构实施了“名单制”管理,并在找到风险基础的情况下,制定了详细的“循序渐进”的解决方案和计划,使机构走上健康发展的道路。

  克服困难,迎接挑战

  从防范和化解重大风险的规划来看,我们将力争在2020年实现从基本治标到治本的逐步过渡,完成艰苦奋斗的既定任务。央行最近发布的中国金融稳定报告指出,中国经济运行中仍存在周期性和结构性问题,金融风险呈现出一些新特点和演变趋势。

  就中小银行而言,仍有少数银行存在早期非理性扩张导致的流动性风险和公司治理风险。在解决这些风险的同时,我们也应该警惕风险的扩散。中国人民银行研究局副局长张雪纯认为,目前一些中小银行存在问题,导致整个市场向所有中小银行收取一定的风险溢价。有必要改变目前银行资金主导的金融市场同质化格局,加快建立多层次的股票和债券市场。

  目前,重点机构和各类非法金融活动的增量风险得到有效控制。但是,个人金融控股集团和农村金融机构的风险可能会暴露出来,网络金融的风险,尤其是同业拆借的风险,仍然需要关注,非法集资的情况依然复杂。此前,许多省份已经禁止不合规的在线贷款机构。监管当局还在继续促进对在线贷款机构的分类处置,例如,将它们转变为小型在线贷款公司或消费者金融特许金融机构等。

  完善短板强化监管

  保持抵御系统性金融风险的底线是确保经济持续健康发展的先决条件。特别是随着金融改革的深入和高层次开放的不断扩大,风险防范应更加注重弥补监管体系的不足。在完善金融监管体系方面,国务院顾问、中国银行业监督管理委员会前副主席王兆兴认为,有必要明确界定监管职责,加强监事会的完善,加强监管协调,防止监管真空。

  国务院发展研究中心副主任王一鸣建议进一步推进公平监督,规范政府监督和决策程序,避免政策任意性。对于新增加的监管措施,应该有一个必要的过渡期,一个规模并不适合所有人。此外,应重视大数据和人工智能等信息技术的应用,以提高智能监管水平。在开放和加快的背景下,风险防范应更加注重防范外部风险的传递。中国银行研究院院长陈卫东建议完善跨境资本流动风险预警系统,加强预警和监测。

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