上市公司再度掀起股权激励高潮

admin/2019-12-06/ 分类:股票配资/阅读:

  随着年底的到来,上市公司再次掀起股权激励的高潮。截至12月5日,本月已有24家上市公司参与股权激励。业内人士指出,股权激励在一定程度上可以被视为上市公司未来业绩的保证,这有助于推高公司股价。然而,上市公司股权激励的“质量”各不相同,只有高行权条件下的股权激励才是真正含金量为牛股。

  12月5日,文可股发布了2019年限制性股票和股票期权激励计划(草案)。根据草案计划,公司(包括子公司)董事、高级管理人员、中层管理人员等115个激励对象共获得1200万股权益。同样,同一天,春中科技也发布了2019股票期权和限制性股票激励计划(草案),旨在授予367.8万股票期权,并将股票限制为171名公司董事、高级管理人员和核心技术人员。

上市公司再度掀起股权激励高潮

  事实上,最近涉足股权激励领域的a股上市公司绝不仅仅是文灿股份和春中科技。据记者统计,自去年12月以来,包括春中科技和国兴光电力在内的12家公司已经发布了自己的股权激励计划。在此期间,米尔威、穆源等六家公司实施了自己的股权激励措施。此外,东华科技、王能环境等六家公司的股权激励已于本月获得政府监管部门批准或公司股东大会批准,进展顺利。

  国泰君安投资顾问张涛认为,上市公司年底积极参与股权激励的原因更加复杂。首先,随着年报披露期的临近,上市公司的业绩趋势成为投资者关注的焦点。此时,上市公司宣布股权激励,这不仅可以显示管理层对公司未来业绩增长的信心,还可以吸引投资者对股票的关注。其次,年底和年初是工作场所跳槽的高发时期。上市公司希望通过股权激励留住所需人才。第三,a股市场仍处于相对紧张的状态。有许多股票价格和估值都很低。此时,股权激励计划不仅会刺激相关公司的股价,还会为未来的高管行使保留足够的套利空间。

  业内人士指出,由于上市公司股权激励直接将核心技术和管理人员的利益与公司的业绩增长目标联系起来,引入股权激励通常意味着上市公司保证其未来的经营业绩,从而有助于上市公司的长期发展。从去年12月上市公司披露的相关股权激励设定的行权条件来看,相当一部分上市公司股权激励的“含金量”仍然相对较高。例如,春中科技,其“首次行使期:以2018年净利润为基础,2019年净利润增长率不得低于30%。第二个行权期:以2018年净利润为基础,2020年净利润增长率不低于60%。第三个执行期:以2018年净利润为基础,2021年净利润增长率不低于90%”。从2014年到2018年的五年间,公司业绩在三年内增长不到10%,2016年的最佳业绩也增长不到16%。因此,春中科技很难完成股权激励方案的行使条件。

  宝应股份股权激励计划还要求“第一个行权期:以2019年净利润为基础,2020年净利润增长率不得低于15%。第二个行权期:以2018年净利润为基础,2021年净利润增长率不低于25%。第三个执行期:以2019年净利润为基础,2022年净利润增长率不低于35%”。然而,该公司2018年仅下跌了22.26%,今年前三个季度又下跌了6.68%。在当前相对紧张的市场形势下,“高金含量”股权激励的概念股票对投资者形成了一定的吸引力。例如,春中科技在周四限制了交易,文灿也在同一天触及了交易限额。

上市公司再度掀起股权激励高潮

  安西证券投资顾问于远指出,从历史上看,股权激励股票投资组合作为一个整体,在重要市场低点后的一个月和两个月内可以获得更明显的超额回报。然而,鉴于上市公司股权激励质量参差不齐,只有具备高行使条件的股权激励才能真正激励上市公司高管提高公司绩效。结合历史经验和当前市场趋势,行权价格高于二级市场股价30%,扣除非经常性损益后的目标增长率高于过去三年净利润复合增长率,估值低于行业平均水平的股票最具关注价值。

  沈万宏远的投资顾问谭飞表示,如果以股权激励的行权价格为参考,接近甚至低于行权价格的股票有一定的安全边际,这是股价跌破追加价格的原因。然而,这一判断是基于上市公司股权激励计划中较高的“含金量”和大盘的逐步稳定。如果相关公司的业绩在过去两年稳步增长,2017年业绩预测公告已经发布,符合经济转型的大方向,那么公司的业绩更有可能满足股权业绩的要求。在此基础上,如果相关个股的估值低于行业平均水平,那么它们的股价回报空间在理论上应该是乐观的。

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