A股成为全年最靓丽板块之一

admin/2019-12-09/ 分类:股票配资/阅读:

  在大多数专业投资者的心目中,投资和生活有许多相似之处,例如,两者都充满不确定性,但都有提高长期收益率的方法。在我看来,投资就像生活一样,是一个寻找正确轨迹并以正确方式实现目标的过程。在股票投资中,作者更倾向于在3-5年内从蓬勃发展的行业中选择质量优良、估值合理的成长型股票。展望2020年,笔者认为科技股明年将迎来一个业绩兑现期,科技股的布局点将迎来一个漫长的牛市周期。风中的“跑道”包括互联网、医药、半导体、5G产业链等行业。

  自今年年初以来,a股市场科技股一直落后,成为今年最美丽的板块之一。在国内外经济稳定和企业利润下行压力的背景下,许多投资者认为技术部门的表现是进入长牛市周期的信号。在我看来,情况也是如此。科技股的长期牛市周期可能已经开始。明年将是半导体等进口替代产业链中的科技股公司率先实现业绩的考验期。其中,业绩能够如期实现的上市公司股价涨幅将远远超出预期。

A股成为全年最靓丽板块之一

  随着沪港互联互通的顺利进行,内地投资者也可以轻松投资沪港三市的科技股。然而,这三个地方的科技股表现出不同的特点,投资理念也会有所不同。其中,内地投资者在为a股科技股定价时,将着眼于未来的产业结构和商业空间。因此,定价将着眼于企业未来的增长预期,估值评价将很高。香港大多数科技股正处于稳定增长阶段。市场将根据它们的增长和历史估值水平对它们进行评估。市场只有在看到现金流后才会评估它们。简而言之,a股更注重增长预期,而港股则注重实际利润。

  由于种种原因,香港科技股目前的估值相对较低。然而,很难概括a股或港股对科技股的投资价值是否更高。目前,香港股市拥有腾讯、阿里巴巴、美团、虞舜光学等市场份额高、市场规模大、深沟深的领先科技公司。另一方面,a股市场有半导体和电子元件等在香港股市稀缺的公司,其中许多是典型品种。a股和香港股市相辅相成,有效覆盖中国科技领域的优质企业。

  就投资时机而言,a股和港股科技股有更好的发行机会。a股方面,随着科技创新板和注册制度的引入,上市利润的要求被取消。然而,美国资本市场对中国企业上市提出了更严格的审计要求,这将在一定程度上推动科技企业在内地上市,吸引中国股票返回内地上市,未来将有更多硬科技企业登陆a股市场。今年以来,香港股市表现弱于a股,但明年香港股市可能会有更好的机会,其中科技股值得关注。一方面,香港股市的估值处于全球萧条之中,市场充分反映了短期风险。另一方面,香港股票公司的利润在第三季度基本触底。明年,企业利润可能会出现上升趋势,预计这将导致估值和利润的双重增长。数据显示,截至12月6日收盘时,自今年以来,已有2,189亿元资金向南流入香港股市。其布局的核心是香港股票拥有廉价和高质量的资产。

  数据显示,截至12月8日,534家a股上市公司发布了全年业绩预测。其中,262家公司(占49.06%)对自己的业绩表示满意。从行业分布来看,化工、机械设备、电气设备和电子四大行业的上市公司数量居首位。业内人士认为,这在很大程度上是由于今年行业繁荣的反弹和去年业绩基础的下降。在当前绩效导向市场的背景下,绩效增长较好的公司可能有更好的投资机会。

  顶级金融选择(financial Choice)统计数据显示,在上述262家公司中,121家业绩有所提升,9家继续增长,61家略有增长,71家利润有所下降。据估计,有108家上市公司对其母公司的净利润增长了1倍以上(含1倍),其中5家公司增长了10倍以上,8家公司增长了5倍以上,17家公司增长了2倍以上,78家公司增长了1倍以上。

  证券记者发现,在业绩达到预期的公司中,技术改造力度加大、营业收入增加和对主营业务的依赖等因素促进了业绩的增长。以大庆华科为例,该公司10月30日披露的年度业绩预测显示,2019年上市公司股东应占净利润预计为4900万-5800万元,去年同期亏损288万元。报告期内,公司科学组织生产,不断优化资源配置,不断推进质量提升和效率提升,强化技术改造,推进新改造项目建设。目前,公司生产运行顺利,销售状况良好。该公司前三个季度的经营业绩良好。预计与去年同期相比,该公司2019年的年度业绩将会扭亏为盈。

  康利电梯此前宣布,公司预计2019年净利润为2.4亿-2.6亿元,同比增长1443.63%-1572.26%。业绩提升的原因是公司提高了手头订单的转化率,增加了营业收入,增加了规模效应。营销管理得到加强,成本控制和原材料价格相对稳定,毛利率略有回升。

  在行业方面,262家上市公司主要分布在化工、机械设备、电气设备和电子四大行业,分别为28家、27家、24家和23家。前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受中国证券报纸采访时表示,今年这四大行业的业绩大幅反弹,主要是由于去年业绩基数较低,今年这些行业的繁荣反弹,导致同比业绩相对大幅上升。在当前绩效导向市场的背景下,绩效增长较好的公司可能有更好的投资机会。

  国鑫证券高级研究员张立超表示,自今年年初以来,上述四大行业的表现一直名列前茅,它们之间的共性是由技术和需求驱动的。其中,机械设备和电子行业明显受高技术驱动,化工行业受供求关系影响,电气设备行业兼具需求和技术属性。这些都从根本上反映了中国经济发展和产业结构升级的方向,成为拉动经济增长和平稳经济波动的有效途径,符合高质量经济发展的主旋律。

  华安证券认为,在化工行业,自2015年中国开始供应方改革以来,消除产能过剩和淘汰落后产能的努力一直在继续。化工行业中小企业数量多、污染严重,已成为供应方改革的主要领域之一。与环保监管因素重叠,供给在短时间内持续萎缩,而需求相对稳定,供需不匹配,使得化工产品价格指数稳步上升,上市公司业绩显著改善。

  12月6日,中国结算官方网站发布了《特殊机构及产品证券账户业务指南》修订通知。《指南》明确表示,商业银行财务管理子公司投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》相关规定的,可以申请开立证券账户。

  对此,业内许多人在中国证券报纸上告诉记者,此举预计将导致大量银行融资资金进入市场。该行财富管理基金进入市场后,原有的投资逻辑和惯性可能在短期内继续,高股息、大盘个高净资产收益率蓝筹股和高品质白马有望获得青睐。

  对于商业银行的金融子公司,《指南》增加了1条新规定,修订了5条规定。其中新增“商业银行财务管理子公司投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》相关规定的,可以申请开立证券账户。申请材料指商业银行开立证券账户的申请材料。”

  法国金融资本管理研究部总经理周秦怡表示,修订后的《指南》放宽了对金融子公司自营账户和产品账户的限制,这是新资本管理法规的配套措施之一。这也是监管倡导公平的体现。一家银行财富管理子公司的股票投资者告诉记者,财富管理子公司可以开立证券账户,这是一项预期政策,有助于突破多层嵌套。此前,商业银行理财池的资金可以通过这一渠道进入股市。增量资本可以长期进入市场。

  分析师表示,《指南》的修订预计将引导银行理财基金进入市场。

  华泰证券认为,本行理财子公司的开业和运营预计将为a股市场带来大量增量资金:一是非资本担保理财产品规模的增加;第二,财富管理子公司逐步提高股权投资比例。在中性假设下,商业银行金融子公司的资产管理预计将在未来10年(2020-2029年)为a股市场带来1.34万亿元增量资本。

  然而,周秦怡对大量财富管理基金能否按预期进入a股持谨慎乐观态度。他认为,目前对银行财务管理和财务管理子公司权益和人才体系结构的研究仍然非常薄弱。“权益的特点是行业的复杂性,而不是简单的‘招三四枪’。此外,大型公共基金股权行业有数百个研究团队,金融子公司要建立一个相对完整的体系至少需要2-3年的时间。”

  至于资本进入的节奏,上述银行理财子公司的股权投资者表示:“增量资本的进入是一个渐进的过程,这取决于客户对银行理财子公司股票产品投资的认可。毕竟,客户对银行财富管理的印象仍然是基于固定收入。从已经开始运营的金融子公司发行的产品来看,它们仍然主要是固定收益,但股权产品将在以后逐步增加。

  根据中国金融管理网的数据,截至12月8日,中国银行财务管理、中国银行财务管理、农业银行财务管理、中国工商银行财务管理、建新财务管理五家银行的财务管理子公司共备案了210种金融产品。其中,大多数仍是固定收益产品,有些是混合产品。只有“工行财富系列工行量化财务管理-恒盛配置CFLH01”显示为股权产品。

A股成为全年最靓丽板块之一

  该行财富管理子公司的资金进入股市,其投资风格和青睐的行业成为市场关注的话题。"大票是最主要的,也是最有价值的方式."上述银行财富管理子公司的股票投资者表示,这是由机构和资本属性决定的。尽管股票市场是一个“新手”轨道,但银行财务管理基金一直是一个大资本思维,预计未来将投资于这种思维模式。因此,我行理财子公司更喜欢战略容量相对较大的股票,更注重安全边际,更喜欢风格上的“价值”。他们不会过多参与专题投资和短期专题。“对于大型金融子公司来说,甚至股票产品也有望成为未来的长期产品。”

  该行财务管理子公司的另一名人士告诉记者,如果他们投资股票,他们应该更喜欢大盘重量级股票。它最初受到开户设置和投资研究水平的限制,最初的银行融资主要是基于FOF投资模式。这次股权投资的席位已经开放,原有的投资逻辑和惯性在短期内不会有太大变化。参照主流ETF基金的头寸,可以适当分配一些加权股票(单只股票的流动性高于同类基金)来调整产品的流动性。CGB证券首席战略分析师戴康也认为,银行理财基金已经进入a股。从投资风格来看,对大盘高红利、高净资产收益率、高品质白马的蓝筹股需求更大,行业负责人集中度进一步提高。一方面,银行的投资风格更加稳定,要求更高的风险管理。另一方面,目前金融子公司的建立有望改善母银行的盈利模式,增强蓝筹股的吸引力。

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