股票群结构性价格上涨通过反周期调整

xiaozhou/2019-12-11/ 分类:股票配资/阅读:

  国家统计局10日公布的数据显示,11月份全国消费价格指数同比上涨4.5%,比上个月上涨0.7个百分点。业内人士认为,消费者物价指数上涨的主要原因是猪肉价格上涨导致食品价格上涨。随着猪肉市场供应量的逐渐增加,价格上涨将会回落。结构性价格上涨无法通过反周期政策进行调整,但在稳定增长的要求下,相关政策做法仍将处于边缘和宽松状态。

  食品价格上涨了

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  食品价格上涨是消费物价指数持续上涨的主要原因。国家统计局的统计数据显示,11月份食品价格同比上涨19.1%,影响消费物价指数增长约3.72个百分点。其中,新鲜蔬菜价格较上月下降了3.9%。猪肉价格上涨110.2%,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格上涨11.8%至25.7%。中信证券首席经济学家朱房建认为,猪肉市场供应最近有所增加,猪肉价格环比增长放缓,但基本原因导致猪肉价格同比上涨。家禽消费量相对较高,替代效应继续显现。

  生猪产量有望触底

  国家统计局的统计数据显示,猪肉供应的短缺已经从上月的比较中有所缓解。11月份,猪肉价格同比上涨3.8%,涨幅下降16.3个百分点。根据农业和农村事务部对400个县的定点监测,11月份生猪数量环比增长2%,这是自去年11月以来的首次反弹。能够繁殖的母猪数量每月增加4%,并连续两个月反弹。根据农业和农村事务部12月发布的《加快生猪生产恢复发展三年行动方案》号文件,今年要尽快遏制生猪数量的下降,确保年底前停止下降,明年元旦、春节和全国“两会”期间猪肉市场供应基本稳定。确保产能到2020年基本恢复正常,到2021年恢复正常。

  CGB证券首席宏观分析师郭雷表示,从目前情况来看,生猪产量预计将在年底前触底,市场供应量将逐步增加,预计明年基本恢复正常水平。民生证券首席宏观分析师谢云良表示,随着国家近期生猪供应的调整,猪肉价格已回到合理水平。然而,猪生产能力的恢复需要很长时间,猪肉需求将在冬季后达到峰值。消费物价指数预计在2020年1月达到最高点。

  长江证券宏观固定收益首席分析师赵薇认为,生猪价格上涨可能推高生活成本,增加生产和服务价格压力,消费者物价指数可能在未来2个月继续上涨。然而,春节后它可能会逐渐下降。这不会改变政策方向。

  "货币管制的趋势不受消费物价指数上升的限制."中信建投证券首席战略分析师张玉龙表示,从历史上看,10年期国债收益率主要与核心消费物价指数和生产者价格指数的走势更相关。猪肉价格引发的结构性价格上涨将在短期内影响监管步伐,但不会改变货币政策的最终方向。受稳定经济增长需求的驱动,货币管制将会放松。

  朱房建认为,没有必要担心非食品消费物价指数和核心消费物价指数可能上升。据估计,非食品消费物价指数和核心消费物价指数在明年第一季度将不再有上升势头。目前,中国已经采用了更多的结构性货币政策工具来精确提高企业的融资成本。

  总的来说,首要目标仍然是稳定增长。然而,尽管结构特征显而易见,但仍有必要考虑预期价格上涨可能对实际价格产生的影响。预计相关政策将在明年第一季度后为宽松政策打开边际空间。国泰君安研究所全球首席经济学家华长春认为,短期内,货币控制仍将基于结构性政策。2020年第二季度后,货币管制空间可能再次开放,而且有可能降低利率。

  中国人民银行10日公布的数据显示,截至11月底,广义货币(M2)余额为196.14万亿元,同比增长8.2%,比上月底下降0.2个百分点。11月,人民币贷款增加1.39万亿元,同比增加1387亿元。社会融资规模增加1.75万亿元,比去年同期增加1505亿元。专家认为,基础设施支出的预期增长将得到加强,信用合作社的财务数据将得到改善,这种数据今后可能会继续增长。

  信用社金融继续增长

  中信证券首席固定收益分析师明明(06030)表示,主要原因是11月信贷机构融资数据的改善和基础设施扩张预期的加强。在地方政府发行的特别债券暂停发行后,表外融资对11月份社会融资的增加做出了更大贡献。据估计,社会财政的年增长率将在10%至11%之间。

  华泰证券首席宏观分析师李超表示,从11月的数据来看,信贷稳定,尤其是企业信贷数据同比增长更多。预计货币政策将在明年第一季度扩大信贷,有可能进行定向下调,增加基础货币供应量。明年第一季度末,社会金融增速可能达到11.5%,增幅约为10万亿元。

  民生银行首席经济学家文彬(01988)表示,从结构上讲,就企业部门而言,金融机构按照监管要求不断优化信贷结构,加强了对制造业和民营企业的长期融资支持。就住宅部门而言,对住宅部门的中长期贷款增加了4689亿元。尽管房地产调控政策严格,但抵押贷款仍然是一项相对优质的资产,银行愿意投资,居民也有信贷需求。

  家庭短期贷款增加2142亿元。“双十一”购物导致信用卡数量的增加,这可能是造成这种情况的原因。交通银行首席经济学家连平(03328)认为,企业和家庭部门的信贷结构相对稳定。信贷配置结构可能明显有利于企业部门。在稳定增长的背景下,城市政策中的房地产调控政策可能会对居民的贷款需求形成一定的支持。

  流动性基本稳定

  连平认为,M2经济增速基本稳定,比上月底下降0.2个百分点。原因可能多种多样,包括年底债券发行放缓,以及年底财政支出不如预期强劲。广义流动性基本稳定,为明年初的政策制定奠定了基础。连平表示,按照目前融资需求的步伐,央行不太可能迅速增加流动性供应来推高M2。在消费者价格指数(CPI)上升的背景下,即使货币管制需要发挥其力量,步伐也会放缓。

  中国人民大学经济学院教授于泽(Yu Ze)建议,为了提高货币政策的传导效率,应该建立定期利率控制机制,以稳定金融机构的融资成本和预期资金可用性,降低金融机构的风险规避偏好。生活中的“菜篮子”、“水果盘”和“米袋”是居民最关心的事情。

  “鸡蛋更便宜。多买些,你就不会输!”一位中年妇女挑了几个鸡蛋,说道:“当十月份鸡蛋很贵的时候,你只能买十到八个。现在你可以用袋子买了!”10日上午,中国证券报纸的一名记者在北京西城区的一家生鲜超市看到鸡蛋的价格为每公斤4.9元,比10月份的每公斤6.9元,每公斤2元要便宜。

  此前,来自中国证券报纸的记者前往河北石家庄、湖北武汉、黄冈等地调查蛋品行业,发现过去价格持续上涨的蛋品行业已不再风光。据权威人士称,随着供应方产能的逐步恢复,后期的价格趋势一般是可控的,尤其是肉类、鸡蛋、牛奶等的价格。老百姓(64.71 -1.06%,诊断股)“想吃什么就吃什么”和“菜篮子”都提得很放心。

  鸡蛋价格回落

  根据农业和农村事务部的数据,鸡蛋批发价自9月份达到5.65元/公斤的年最高价以来,逐月下降,目前平均价格为4.94元/公斤,两个多月下降了12.5%。北京新发地市场显示,11月初鸡蛋平均批发价为5.77元/公斤,月底为4.33元/公斤,一个月下降了近25%。鸡蛋期货反映了鸡蛋价格的未来趋势,最近持续下跌,2005年的主要合约自11月初以来下跌了9%。

  业内人士告诉来自中国证券报纸的记者,鸡蛋价格最近下跌有三个原因:第一,鸡蛋产量在近几年同期达到最高点。蛋鸡有足够的库存和产蛋量。其次,最近肉类价格的下跌剥夺了鸡蛋的高价格支撑。第三,鸡蛋价格太高,水被挤出来了。鸡蛋供应相对充足,鸡蛋价格没有创纪录的基础,10月创纪录的基础也不牢固。结果,鸡蛋价格过高的水分被挤出来了。鸡蛋公司正忙于供应。

  业内人士表示,鸡蛋价格正在回落至合理水平,居民不需要购买高价鸡蛋。同时,该行业的投机行为将大大减少,这有利于鸡蛋行业的健康发展。中国证券记者在河北省石家庄市赵县常胜源蛋鸡养殖合作社(以下简称“常胜源”)看到,鸡舍、包装车间和仓库的工作人员正在有序地开展日常工作,七八名合作社工作人员正在熟练有序地将新鲜鸡蛋放入流水线上的箱子中。在装配线旁边,整齐排列的鸡蛋盒已经准备好了。

  “这个仓库里大约有3000箱鸡蛋,可以卖近两天。”常胜源负责人郑文波在中国证券报纸上告诉记者,“目前,合作社蛋鸡产量稳定,随着早期蛋鸡淘汰时间的推迟,现在鸡蛋已经上市。”在被誉为“鸡蛋价格风向标”之一的湖北省黄冈市习水县,中国证券报纸的记者见到了湖北眉佳鸡蛋工业有限公司——负责人阎铁山,习水县鸡蛋工业的风云人物。他通过自己的内部交易管理系统监控鸡蛋市场数据。

  “从目前的数据监测来看,受年终库存因素的影响,下周鸡蛋现货价格可能会小幅上涨约20美分,此后还将继续下跌。”严铁山表示,“但市场需求仍然存在,所以即使淘汰鸡的价格在明年上半年保持高位,淘汰鸡的数量也不会很大,生产能力仍将逐步提高。”对于普通居民来说,鸡蛋价格的下降当然是受欢迎的。“我记得十月底鸡蛋最贵的时候,家里鸡蛋的“存量”总是见底,烹饪不愿意再多放了。现在超市里又有一次鸡蛋促销活动。”一位消费者说。

  价格可能会下降一段时间

  在调查中,许多鸡蛋行业内部人士表示,由于鸡蛋的蛋白质替代效应,今年猪肉价格上涨是11月前鸡蛋价格大幅上涨的重要因素。然而,中国社会科学院发布的最新经济蓝皮书预测,一些代表猪生产能力的领先指标,包括能够繁殖的母猪数量和存栏生猪数量,将处于从上一季度开始下降上升的阶段。随着鸡蛋蛋白替代“光环”的消退,价格将逐渐回到一个合理的范围。

  “例如,原来的十个鸡蛋可以代替一份猪肉。如果春节后猪肉需求减少,甚至不需要更换,那么十个蛋就会回到市场,供应可能会超过需求。届时,政府会敦促农民淘汰适合淘汰的鸡只,并维持市场供求平衡。」郑文波说。

  分析师认为,由于当前价格数据的上涨主要是由个别猪肉价格推动的,随着猪肉供应缺口的缩小,由于主要效用和其他影响的叠加,预计明年消费者价格指数将大幅下降。12月10日,三省四地金融改革试点地区在福建省龙岩市开始交流活动。

  此举的目的是贯彻国务院常务会议精神,交流普惠金融和绿色金融改革试点地区建设经验,部署实施日前国务院批准的福建省龙岩市宁德市和浙江省宁波市普惠金融改革试点地区和甘肃省兰州新区绿色金融改革创新试点地区总体规划。

  中国人民银行副行长陈尤鲁指出,这一新的三省四地区域金融改革试点项目是促进金融供给方面结构改革和高质量经济发展的重要手段。有助于形成交错发展、各具特色的区域金融改革模式,更好地发挥金融服务的实际经济能力,进一步积累国家层面绿色金融和普惠金融改革的可复制和可复制经验。

  国家发展改革委一级巡视员许晓波表示,下一步,NDRC将继续积极与中国人民银行合作,进一步推进区域金融改革的各个方面,以优质普惠金融和绿色金融改革推动金融供给侧结构性改革和优质经济发展的深入发展。

  为了进一步推进改革试验区总体规划的实施,许晓波建议,首先要充分发挥政策引导和激励作用,促进金融资源向金融倾斜。其中,引导私募股权投资基金和风险投资基金增加有效的长期资本供给,进一步丰富中小企业和农业、农村、农民的融资方式。二是完善普惠金融机构体系。充分发挥政策性金融机构的作用;大力发展一批地方融资担保机构和资金,推动建立以扶持小微企业和“三农”为重点的省级再担保机构。

  财政部金融司副司长陈伟表示,三省四区金融改革蓝图已经制定,下一步的关键是要落实。希望各地能善用好钢材,找出财政政策与货币政策的结合点和着力点,为不断优化政策支持体系、全面深化金融改革开辟新的路径,贡献地方智慧,提供成功模式。

  中国证券监督管理委员会金融研究所高级研究员、企业财务部负责人冷云升表示,下一步,证监会将进一步落实党中央、国务院关于资本市场绿色发展和普惠金融的一系列决策和安排。一是深化资本市场改革,提升资本市场支持普惠绿色金融的功能和水平。充分发挥科学板试点注册制度试点领域的作用,实施以信息披露为核心的注册制度改革,不断深化对资本市场发展运行规律的认识,完善资本市场资源配置功能,提高小微企业、农业、农村和绿色企业的服务效率和水平。

  二是整体推进新三板改革,更好地支持中小微企业、民营企业和绿色企业的融资发展。三是协调和规范区域股票市场的发展,提高包容性绿色企业的市场服务水平。四是稳步提升交易所债券市场对创新创业企业、中小微绿色企业和涉农企业的支持。此外,冷云升透露,中国证监会目前正在研究制定上市公司环境治理信息披露的一些具体规则。

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