股票分析超额存储率是池中水量标准线

xiaozhou/2019-12-11/ 分类:股票配资/阅读:

  11月份消费者物价指数同比上涨4.5%,比上个月上涨0.7个百分点。食品是影响这一轮价格上涨的主要因素。然而,11月份核心消费物价指数为1.4%,不包括由食品结构性上涨造成的一些干扰,并且一直平稳运行。这反映出宏观经济运行相对稳定,总需求和总供给基本平衡,当前价格没有整体上升的基础。国家统计局12月10日发布的11月份全国消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)数据显示,消费者价格指数同比增长4.5%,比上个月增长0.7个百分点。

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  为何消费物价指数在十一月份会继续上升?你觉得这4.5%怎么样?今年消费物价指数的预期目标是“增长3%左右”,那么11月份的消费物价指数增幅有所扩大,会否影响年度目标的完成?有了这些问题,记者采访了相关专家。

  价格变动的结构性上升仍然很突出

  从同比来看,消费物价指数上涨4.5%,比上个月上涨0.7个百分点。其中,食品价格上涨19.1%,影响消费物价指数约3.72个百分点。非食品价格上涨1.0%,影响消费物价指数增长约0.77个百分点。显然,食品仍然是影响本轮价格上涨的主要因素。

  食品价格涨跌互现。水果是降价的主要原因。新鲜蔬菜和肉类是价格上涨的主要原因。11月份,新鲜水果价格同比继续下跌6.8%,比上个月上涨6.5个百分点。新鲜蔬菜的价格比上月下降了3.9%。水产品价格上涨2.4%,比上个月下降0.3个百分点。猪肉价格上涨110.2%,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格上涨11.8%至25.7%。

  在非食品类商品中,医疗、教育、文化、娱乐和服装价格分别上涨2.0%、1.7%和1.1%。交通和通讯价格下跌2.8%。其中,汽油和柴油价格分别下跌10.8%和11.3%。据估计,在11月份4.5%的同比增幅中,去年的价格变动产生了约0%的后续影响,而新的价格上涨产生了约4.5%的影响。

  「目前,消费物价指数的结构性上升十分显著,而上升的源头显然是猪肉。价格上涨的影响也基本上是可控的,即与替代肉类和其他食品的消费有关。”中国宏观经济研究所市场与价格研究所研究员郭丽言(Guo Liyan)分析称,11月份,牲畜价格上涨对消费物价指数上涨的贡献超过70%。

  当前价格的总体上升趋势没有依据。郭丽言介绍,与去年同期相比,剔除部分食品结构性上涨的干扰,11月份核心消费物价指数为1.4%,运行平稳。“这表明消费物价指数中心是稳定的,反映了宏观经济运行相对稳定,总供求基本平衡,主要工业消费品、服务价格、住宅价格和能源价格基本稳定或略有稳定的趋势。目前,价格总体上升趋势没有依据。”郭立言说道。

  从最近的趋势来看,价格也在平稳运行。非食品价格从上月的0.2%降至持平。受季节性变化影响,十一月份成衣价格较上月轻微上升0.5%。淡季旅游减少,机票、旅行社费用和酒店住宿价格环比分别下降11.0%、4.4%和3.8%。食品价格环比上涨1.8%,下跌1.8个百分点。许多食品价格也下跌了。

  国家统计局城市司高级统计师沈芸表示,11月份,苹果、桔子和梨大量上市,新鲜水果价格较上月下跌3.0%。水产品供应充足,价格比上个月下降了0.5%。进入冬季,新鲜蔬菜的生产、储存和运输成本增加,价格上涨1.4%。受消费旺季和替代需求影响,牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格较上月上涨1.3%至4.3%。猪肉供应短缺有所缓解,价格环比上涨3.8%,涨幅下降16.3个百分点。“从消费者的感受来看,36个大中城市瘦肉的平均价格从11月初的每公斤34元逐渐下降到月底的31元以下,但月平均价格仍明显高于10月份。”郭立言分析道。

  预计全年实现控制目标没有问题。食品价格大幅上涨,老百姓感受最直接。各地按照国家要求,及时启动价格补贴联动机制。年初以来,30个省和新疆生产建设兵团共发放临时价格补贴78.5亿元,惠及2.96亿贫困人口,大大缓解了粮价上涨对贫困人口基本生活的影响。然而,有些人担心今年消费物价指数的预期增幅仍会达到3%左右。郭立言的分析显示,全年消费物价指数预计将保持在3%左右。总体而言,中国工农业生产稳定,市场供给充足,总供求保持相对平衡。

  就农业而言,粮食产量已经达到新高。2019年,中国粮食总产量将达到6.6384亿吨,比2018年增加594万吨,创历史新高。谷物、豆类和马铃薯的产量水平有所提高。在增加粮食收入的同时,苹果和梨等水果也获得了丰收,蔬菜的供应能力继续增长。生猪屠宰规模虽有所下降,但鸡肉等替代肉类产量同比大幅增加,肉类蛋白质总体供应稳定。

  从行业来看,产品供应非常充足。中国拥有完整的工业生产体系,产业齐全,生产能力强。11月生产者价格指数同比下降1.4%,这也证明生产能力是足够的。从全年来看,从经济运行和宏观调控政策的方向来看,我国物价稳定运行有着坚实的基础,没有全面提价的基础郭丽言表示,中国有足够的政策空间、强大的国内市场支持、信心、信心、能力和条件来保证价格的平稳运行。"预计全年消费价格上涨3%的年度目标将成功实现。"

  中国人民银行10日发布的数据显示,金融数据在10月份下跌后,于11月份回升。在人民币贷款方面,11月份人民币贷款增加1.39万亿元,同比增加1387亿元。部门方面,家庭贷款增加6831亿元,其中短期贷款增加2142亿元,中长期贷款增加4689亿元。非金融企业和组织贷款增加6794亿元,其中短期贷款增加1643亿元,中长期贷款增加4206亿元。

  民生银行首席研究员文彬认为,从新的信贷结构来看,上个月和去年同期,短期贷款、长期贷款、住宅部门贷款和企业部门贷款都有所改善,表明反周期监管的效果正在逐步显现。在货币供应量方面,截至11月底,广义货币(M2)余额为196.14万亿元,同比增长8.2%,比上月底下降0.2个百分点。狭义货币(M1)余额为56.25万亿元,同比增长3.5%,比上月末增长0.2个百分点。

  交通银行金融研究中心高级研究员陈吉认为,M1徘徊在低位,略有反弹。M2增长率基本稳定,下降了0.2个百分点,可能是由于各种原因,如年底债券发行放缓。总体而言,央行流动性控制仍基本稳定,广义流动性基本稳定,为明年初的政策制定奠定了基础。

  在社会融资规模方面,11月份社会融资规模增长1.75万亿元,比去年同期增长1505亿元。其中,对实体经济的人民币贷款增加1.36万亿元,同比增加1331亿元。截至11月底,社会融资存量为221.28万亿元,同比增长10.7%。

  文彬认为,总体而言,本月信贷和社会金融均超出预期,但规模增量基本合理,符合稳定增长的政策基调。下一阶段,货币政策应在稳定增长和控制通胀之间取得平衡,保持合理充足的市场流动性,引导金融机构继续优化信贷结构,确保资本流向制造业和民营企业等实体经济领域。

  记者从中国光伏产业协会了解到,今年前10个月,全国光伏产品出口总额达到177.4亿美元,同比增长32.3%,超过2018年出口总额。据估计,2019年出口总额将超过200亿美元。从产量看,今年前10个月多晶硅产量27.6万吨,同比增长34.6%,企业集中度进一步提高。

  10月份,10万吨级企业产量占国内生产总值的97.2%。硅片产量达到113.7千兆瓦,同比增长46.1%。新增产能主要分布在宁夏、内蒙古、云南等电价较低的地区。电池芯片总产量达到93.3千兆瓦,同比增长54.2%。组件产量达到83.9千兆瓦,同比增长31.7%。

  中国光伏产业协会副主席兼秘书长王伯华表示,根据国际可再生能源机构(IRENA)预测,光伏发电将引领全球能源转型,到2030年全球太阳能装机容量(3.44 -1.15%,诊断单元)将达到2.48太瓦。光伏发电将在2030年占总发电量的13%。太阳能发电成本将从2018年的0.085美元/千瓦时降至2030年的0.02-0.08美元/千瓦时。

  具体到国内光伏市场,王伯华认为,未来高效产品的生产能力将会提高,龙头企业的生产规模将会越来越大,产业竞争程度将会进一步提高。此外,产业整合将继续推进,一些没有竞争力的企业将逐步退出光伏市场。

  10日,105家澳门企事业单位在珠海多产业十字路口进入澳门中央商务区服务基地。这些企业涵盖澳门科技创新、特色金融、医疗卫生、跨境商务、文化旅游展览、专业服务和澳门青年创新创业项目等六大特色新兴产业。

  十号投入运营的十字路口中央商务区服务基地面向澳门中央区。澳门有105家企业和创业团队,包括普华永道(澳门)、澳门致远、澳门世博集团、澳门季华环球、连赢生物科技,以及澳门大学、澳门科技大学和澳门城市大学的青年创新创业团队,占地面积超过3万平方米。运营成熟后,预计将创造3000多个直接就业岗位,年产值约10亿元。

  “十字门中央商务区服务基地可满足澳门人和澳门企业的多元化需求:服务基地结合澳门企事业单位的特点和实际需求,打造澳门企业共享办公空间、澳门企业自主办公空间、澳门青年创新创业区、澳门大学校友企业办公空间、珠海-澳门设计中心区和港澳青年实习基地六大特色区域,满足澳门不同层次、不同规模和不同发展阶段的企事业单位的多元化需求。”负责基地运营的法华集团总经理李广宁表示。

  近日,珠海与澳门各界携手,加快融入粤港澳及海湾地区的建设步伐。横琴与澳门科技大学签署协议,在横琴澳门科技大学建立生产、教学和研究示范基地。我们将利用Dae秦恒BEEPLUS的高端联合办公空间,引进首批10家粤澳企业。

  11个澳门社区也于9日进入珠海横琴共享示范区。澳门经济发展委员会委员、澳门世博集团主席何海明表示:“珠海不断为澳门企业提供完善便捷的空间载体,同时也提供热情周到的服务,有效为澳门多元化产业发展提供优质平台资源,创造更加便捷的发展环境。澳门人民和企业将进一步利用这些平台,积极与广阔的内地市场接轨,加快自身发展壮大,不断探索和实践澳门多元化产业发展的新途径,推动澳门深入参与粤港澳和海湾地区建设,积极融入国家整体发展。”

  另一方面,受澳门因素的吸引,一些国际专业服务机构也落户珠海。普华永道(PricewaterhouseCoopers)10日在珠海的广东西岸、香港、澳门和大湾区建立了服务基地,是首批进入珠海的国际专业服务机构之一。普华永道(PricewaterhouseCoopers)在中国内地和香港的管理合伙人梁魏健表示,在珠海设立粤港澳西岸和大湾区服务基地的决定是基于粤港澳和大湾区带来的战略机遇。

  我国银行体系的总准备金面临三个问题:①存款增长率低,M2低,新增存款不足;(2)由于非银行金融机构不支付准备金,居民对非担保资本表外财务管理的热情很高,许多存款被用于表外财务管理,导致部分准备金被消耗;(3)是央行经常为了替代和稳定资本面波动而恢复一些基本货币(自2019年初以来,实际上是准备金的恢复,央行主动流动性投放处于相对较低的水平。2019年对银行和金融的投资将处于6年来的最低水平。

  这种情况的结果是银行的积压总是处于相对极端的位置。尽管超额存储率只是池中水量的标准线,但在减少池中总水量的过程中,总会有银行提前“干涸”,给同行带来风险。为实现2020年的政策目标,政府债券、地方政府普通债券和地方政府特别债券的发行势在必行。在上述背景下,财政政策的稳步增长将对银行体系的流动性产生巨大影响。

  财政政策也对基础货币产生影响。由于基础货币=总资产-金融存款-其他负债,在其他项目保持不变的情况下,银行系统持有的基础货币与金融存款的变化成反比,金融存款的任何增加都会增加资金压力。

  2019年财政存款对基础货币的影响大多为负(截至2019年10月,基础货币同比增长率仅为0.22%,而财政存款的增加将拉低0.66%),这实际上反映了国家财政债券对银行间流动性的持续吸收。央行一直保持着独立性,没有直接购买或融资新的政府债券。

  然而,财政政策仍然使货币创造获得成功。央行的货币政策有时旨在稳定金融机构的运营。从货币政策的角度来看,中国银行系统目前的贷款余额(不包括金融存款和非银行存款)约为168.5万亿元,因此中国银行目前的平均存款准备金率约为12.21%。如果央行决定再下调0.5%,将释放约8500亿元资金,如果下调1.5%,将释放约2550亿元资金。

  据估计,2020年,银行系统仍需要至少约6.5万亿元的流动性来满足发行债券的要求。预计央行仍将支持财政政策,在2020年下调央行基准人民币期货元:基准的优势是资本成本更低,对银行债务方更友好,但空间有限;多边基金交付的优势在于其主动性强,但成本相对较高。

  目前,2019年12月债券发行压力不大,而2020年发行的新增金融债券,从长期来看,肯定需要央行放松期货元的长期政策来支撑。因此,我们坚持以前的观点,认为全年继续放松货币政策的紧迫性不强,目前10年期国债收益率可能在3.2%左右波动。从中期和长期来看,央行将放松或继续为债券市场收益率的下降趋势铺平道路。

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